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economía y pulgadas

Rebobinar un casete de 2021 y hacer un carrete para 2022


¡Qué año tan fantástico, fabuloso y fenomenal! En el lado positivo, el mundo consiguió su vacuna para luchar contra el COVID, pero Delta y Omicron vinieron con el complemento. En el mercado financiero, por un lado, vimos al gobierno de Estados Unidos acreditando una cantidad directa a los ciudadanos estadounidenses, pero a costa de una alta inflación de 40 años.

Por un lado, las acciones de tecnología estaban en auge, China se volvió pesada en sus acciones de tecnología. Por un lado, el trabajo desde casa fue un ahorro de electricidad para muchas empresas, pero muchas partes del mundo todavía se encuentran bajo una fuerte crisis energética.

Rebobinemos el casete y veamos cómo había sido el año 2021:

Vacuna COVID y dosis económica de Biden:

Desde principios de 2021, el mercado estuvo dominado por las noticias de la campaña de vacunación. Los países que tenían una mayor campaña de vacunación estaban liderando el mundo inicialmente, como Europa y el Reino Unido estaban liderando el mundo. Aparte de eso, el proyecto de ley de alivio de $ 1,9 billones de Joe Biden estaba atrayendo la atención del mercado ya que el plan envió un pago directo de hasta $ 1400 a la mayoría de los estadounidenses.

Resurgimiento de la nueva ola – Delta

En marzo, volvimos a ver una nueva variante con un nombre griego: Delta, que golpeó muchas partes de Asia. Debido a los casos más altos, vimos un segundo bloqueo más estricto en abril y mayo en India.

RBI intensificó y apoyó a través de una ventana de liquidez dedicada llamada G-SAP (Programa de Adquisición de Valores Gubernamentales). La moneda se debilitó más allá de los 75,50 en una reacción inmediata, pero se apreció frente al «mes de mayo de depreciación estacional» debido a una avalancha de entradas en la postura moderada del RBI. Además, se vio a RBI deshacerse de su posición avanzada en el segundo trimestre de 2021, y las primas a largo plazo se vieron bajo presión.

La inflación se disparó y la primera Fed agresiva:

En el mismo trimestre, vimos una inflación de alto nivel durante varios años en mercados desarrollados como EE. UU., Europa y el Reino Unido. La inflación llamó la atención de todos. Las razones detrás de lo mismo fueron un repentino «aumento en las perspectivas de la demanda» y «una interrupción de la oferta». La primera vez en la reunión de junio, la Fed se volvió agresiva, sin embargo, su tono sobre la inflación se mantuvo «Transitorio» hasta noviembre.

La represión de la autoridad china:

Debido a la represión de la Autoridad China en julio y agosto, empresas de entretenimiento, empresas de juegos, economía compartida (viajes compartidos, bicicletas compartidas, casas compartidas), empresas basadas en tecnología / algoritmos, plataformas de computación en la nube, educación, finanzas en línea, criptomonedas, propiedad, etc se sometió a presión. Es obvio que esto debería tener un impacto negativo en la moneda local, sin embargo, eso no sucedió. Después de leves contratiempos, se vio que Yuan se fortalecía debido al apoyo de PBoC.

Evergrande, la reunión de la Fed de septiembre y el techo de la deuda permanecieron sin eventos:

En septiembre, tres cosas principales permanecieron en el foco: Evergrande, reunión de la Fed y techo de deuda. Afortunadamente, los tres no lograron generar volatilidad. La emisión de Evergrande y techo de deuda se extendió hasta un tiempo infinito. En la reunión de la Fed de septiembre, también se mantuvieron mixtos y eso no afectó al mercado.

Crisis energética en el mundo, pero principalmente en Reino Unido, Europa y China:

La menor inversión en formas tradicionales de energía y una perspectiva de mayor demanda llevaron a que los precios del petróleo crudo, el gas natural y el carbón se dispararan este año. En China, muchas industrias y provincias se enfrentaron a cortes totales de suministro eléctrico. Debido a los precios más altos del petróleo, India enfrentó su déficit comercial más alto de todos los tiempos, superando los $ 22.50 mil millones.

Vuelta en flujos FII / FPI:

El tiempo no toma mucho tiempo para cambiar, y vimos que FII vendió las acciones indias después de que la Fed anunciara una reducción a partir de noviembre de $ 15 para frenar la presión inflacionaria. Desafortunadamente, el mundo vio otra variante de COVID en noviembre y EM experimentó una fuerte salida.

Estamos parados justo en el acantilado del 2021 y a pocos días del comienzo de un nuevo año. ¿Sería interesante ver lo que se avecina en 2022? ¿Será más suave o tendrá un camino difícil para el mercado lleno de volatilidad e incertidumbre?

Revisemos los grandes temas para el Año Nuevo-2022

El tema más importante del año podría ser la subida de tipos de la Fed:

En la política monetaria de diciembre, la Reserva Federal dijo que acelerarán el ritmo al que está retirando su apoyo a la economía a medida que la inflación suba a máximos de varias décadas, y espera subir las tasas de interés tres veces el próximo año. El mercado laboral y el crecimiento han apoyado a la economía de EE. UU. Y, por lo tanto, no hay mucho riesgo de estanflación como en el Reino Unido y Europa. La probabilidad de una subida de tipos en marzo es de más del 50 por ciento.

El error del BoE provocó un aumento y el gran dilema del BCE:

Tanto el Banco de Inglaterra como el BCE están en una página diferente de la postura de la política monetaria, pero sus monedas se están comportando en la misma línea. Tanto el Reino Unido como la UE lidiaron con múltiples crisis como una crisis política, una crisis energética, una estanflación y definitivamente una combinación: el Brexit. Esto seguramente presionará a EURUSD y GBPUSD y los hará negociar a la baja hasta 1.07 y 1.28 respectivamente.

Postura divergente de PBoC con respecto a EE. UU. Y otros pares de mercados emergentes

Después de la fuerte postura de la autoridad china en muchos sectores en 2021, el mercado tendrá curiosidad por verificar su postura en 2022. Antes de ir en 2022, recientemente el PBoC anunció un recorte de RRR y aumentó el requisito de reserva de divisas del 7% al 9%. Además, han prometido un mayor apoyo a la economía real y han dicho que harán que la política monetaria sea más orientada hacia el futuro y dirigida. Esto está totalmente en contra de la postura actual del banquero central de ME.

Incertidumbre sobre el desarrollo nacional

El Año Nuevo-2022 estará lleno de incertidumbre para India. Por un lado, tenemos la mayor venta de OPI de LIC, un total de empresas por valor de 2 millones de rupias lac están cotizando en las bolsas, inclusión de bonos en índices globales. Por otro lado, aumentan las preocupaciones sobre el aumento del déficit comercial, el presupuesto de la Unión y las elecciones en 6 estados.

Panorama:

A nivel mundial, es probable que EE. UU. Lidere el año con un mayor crecimiento y la Fed sería el banco central clave, que se espera que suba las tasas desde niveles bajo cero. Se espera que el DXY cruce la marca 100 y podría saltar aún más hacia 102 niveles.

Es probable que Europa y el Reino Unido sigan siendo vulnerables y, por lo tanto, es probable que tanto el EURUSD como el GBPUSD sigan bajo presión con un potencial bajista de hasta 1.07 y 1.28, respectivamente. En el caso de la rupia india, es probable que la apreciación se mantenga limitada hasta la marca de los 73,50, ya que las RBI absorben las entradas y tratan de mantenerse en una nota más plana. Y para respaldar el crecimiento, el RBI podría permitir que se deprecie de manera constante en caso de un escenario menguante.

El cambio de los flujos de capital de los mercados emergentes a los EE. UU. Podría degradar a India en una lista de países de inversión favoritos y, por lo tanto, podríamos ver que la rupia se mueva hacia un mínimo histórico de 77 a mediano plazo y 78,50 para fines de 2022.

—Amit Pabari es el director gerente de CR Forex Advisors. Las opiniones expresadas son personales.


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