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¿Las acciones de BlackBerry son comprar ahora?


Mora (Bolsa de Nueva York: BB) publicó su informe de ganancias para el segundo trimestre del año fiscal 2023 (que finalizó el 31 de agosto) el 27 de septiembre. Los ingresos del fabricante canadiense de software de ciberseguridad e Internet de las cosas (IoT) cayeron un 4% año tras año a $ 168 millones, pero aún superaron estimaciones de los analistas en 2 millones de dólares.

Su pérdida neta ajustada se redujo de $ 33 millones a $ 29 millones, o $ 0,05 por acción, lo que también superó el pronóstico de consenso en $ 0,02. Sin embargo, las acciones de BlackBerry aún cayeron después del informe y siguen cayendo casi un 50% en lo que va del año. ¿Es hora de adoptar la postura contraria y comprar BlackBerry?

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Cuáles son las prioridades de BlackBerry?

BlackBerry fue una vez uno de los mayores fabricantes de teléfonos inteligentes del mundo. Pero perdió ese mercado frente a los iPhone y los dispositivos Android, dejó de producir sus propios teléfonos en 2016 y, en cambio, giró hacia la ciberseguridad y el software IoT.

El negocio de ciberseguridad de BlackBerry ahora gira en torno a Spark, su conjunto diversificado de servicios de seguridad empresarial. Amplió significativamente Spark al adquirir la empresa de ciberseguridad Cylance a principios de 2019.

Su negocio de IoT genera una gran parte de sus ingresos de QNX, el sistema operativo integrado más popular del mundo para vehículos conectados. QNX también se utiliza para alimentar dispositivos médicos, robots industriales y sistemas de transporte.

BlackBerry generó anteriormente una gran cantidad de ingresos de su negocio de licencias, que recaudaba tarifas de licencia y regalías de sus patentes de mensajería y móviles heredadas. También otorgó licencias de su marca a fabricantes de dispositivos externos. Sin embargo, comenzó a eliminar gradualmente ese negocio volátil y acordó vender la mayoría de sus patentes por 600 millones de dólares a principios de este año. Como resultado, su segmento de «licencias y otros ingresos» disminuyó significativamente durante el año fiscal 2022 y la primera mitad del año fiscal 2023.

¿Qué tan rápido está creciendo BlackBerry?

BlackBerry generó el 66% de sus ingresos de su negocio de ciberseguridad en el segundo trimestre. Otro 30% provino de IoT, mientras que el 4% restante provino de su negocio de licencias. Así es como les fue a esos segmentos en el último año y medio.

Métrico

Q2 2023

Q1 2023

Año fiscal 2022

Crecimiento de los ingresos de ciberseguridad (YOY)

(8%)

6%

(3%)

Crecimiento de ingresos de IoT (YOY)

28%

19%

37%

Licencias y otros crecimientos de ingresos (YOY)

(60%)

(83%)

(77%)

Crecimiento total de ingresos (YOY)

(4%)

(3%)

(20%)

Fuente de datos: BlackBerry. YOY = año tras año.

La recuperación posterior a la pandemia del sector automotriz impulsó los ingresos de IoT de BlackBerry, pero el lento crecimiento de su unidad de ciberseguridad y la reducción de su segmento de licencias compensaron por completo ese crecimiento.

Sus problemas de ciberseguridad son preocupantes, porque sus mayores competidores en ciberseguridad, que incluyen Redes de Palo Alto (NASDAQ: PANW), multitudhuelga (NASDAQ: CRWD)y Escalador Z (NASDAQ:ZS) — todos han estado generando un crecimiento de ventas de dos dígitos durante el último año. Es una bandera roja brillante cuando un desvalido está creciendo más lentamente que los líderes del mercado.

Otro tema apremiante es la venta pendiente de su cartera de patentes a Catapult IP Innovations. Un informe reciente afirma que el acuerdo podría desmoronarse después de que su financista principal, Third Eye Capital, abandonara la transacción. BlackBerry finalizó el segundo trimestre con solo $ 642 millones en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables, por lo que la venta de $ 600 millones podría haber casi duplicado sus reservas de efectivo y liberado más recursos para sus negocios centrales de ciberseguridad e IoT.

¿Puede BlackBerry estabilizar su margen bruto?

BlackBerry generó el 57% de su beneficio bruto de su segmento de ciberseguridad en el segundo trimestre. Otro 39% provino del segmento IoT, mientras que el 4% restante provino de su división de licencias y otras. Sus dos negocios principales tuvieron problemas con la disminución del margen bruto año tras año durante el trimestre.

Métrico

Q2 2023

Q2 2022

Margen bruto de ciberseguridad

55%

59%

Margen bruto de IoT

82%

83%

Licencias y otros márgenes brutos

67%

60%

margen bruto total

64%

sesenta y cinco%

Fuente de datos: BlackBerry.

Una vez más, el negocio de ciberseguridad de BlackBerry parece débil en comparación con sus pares de la industria. Palo Alto, CrowdStrike y Zscaler registraron márgenes brutos del 68 %, 74 % y 79 %, respectivamente, en sus últimos trimestres.

Esos márgenes brutos más bajos sugieren que BlackBerry no tiene mucho poder de fijación de precios en el saturado mercado de la ciberseguridad. Esa presión, junto con la lenta desaparición de su negocio de licencias de mayor margen, probablemente compensará su mayor margen de IoT.

¿Hay alguna razón para comprar BlackBerry en este mercado bajista?

Para todo el año, los analistas esperan que los ingresos de BlackBerry disminuyan un 4% a $689 millones con una pérdida neta de $424 millones, en comparación con una pequeña ganancia neta de $12 millones en el año fiscal 2022. Esa es una perspectiva sombría, pero las acciones aún no parecen barato a cuatro veces las ventas de este año.

BlackBerry tiene una relación precio-ventas más baja que sus tres pares de seguridad cibernética antes mencionados, pero también está creciendo mucho más lentamente. Si miramos más allá del sector de la ciberseguridad, es fácil detectar empresas tecnológicas de más rápido crecimiento que cotizan a valoraciones más bajas. Por ejemplo, Twilio (NYSE: TWLO)la empresa de servicios de comunicaciones basada en la nube que se espera que genere un crecimiento de ventas del 36 % este año, cotiza a solo tres veces esa estimación.

Un ajuste corto convirtió brevemente a BlackBerry en una acción meme el año pasado, pero su adormecido interés corto del 5,7% a fines de agosto sugiere que eso no volverá a suceder. En pocas palabras, todavía no vale la pena comprar BlackBerry en estos niveles deprimidos.

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Leo Sun tiene posiciones en CrowdStrike Holdings, Inc. y Palo Alto Networks. The Motley Fool tiene puestos y recomienda CrowdStrike Holdings, Inc., Palo Alto Networks, Twilio y Zscaler. The Motley Fool recomienda BlackBerry. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son los puntos de vista y opiniones del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.


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