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3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre


La temporada de ganancias del segundo trimestre resultó ser mucho mejor en relación con lo que temía el mercado.

La proporción de empresas que superaron las estimaciones de consenso del segundo trimestre ha estado en el lado inferior en relación con lo que nos hemos acostumbrado a ver en períodos recientes, particularmente durante el período de Covid. Sin embargo, los porcentajes de latidos están dentro del rango histórico, aunque es cierto que se encuentran en el extremo inferior del espectro.

Es importante destacar que el miedo a la orientación negativa general no se ha materializado. Si bien algunas empresas orientaron a la baja, la mayoría reiteró la orientación o, de hecho, elevó su perspectiva. En el frente de las revisiones, las estimaciones para el tercer trimestre y posteriores han bajado, pero no son indicativas de una recesión económica importante.

Los siguientes puntos destacan los tres puntos clave de la temporada de resultados del segundo trimestre.

Primerola mayoría de las empresas superaron las estimaciones de ingresos y EPS consensuadas, aunque los porcentajes han sido relativamente inferiores.

Para los 433 miembros del S&P 500 que informaron los resultados del segundo trimestre hasta el viernes 5 de agosto, las ganancias y los ingresos aumentaron un +7,7 % y un +15,4 %, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado, con un 77,4 % superando las estimaciones de EPS y un 69,3 % superando las estimaciones de ingresos .

Los cuadros de comparación a continuación colocan los porcentajes de EPS y latidos del segundo trimestre en un contexto histórico.

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

El porcentaje de latidos de EPS del 77,4 % es el más bajo para este grupo de 433 miembros del índice desde el primer trimestre de 2020. Dicho esto, el porcentaje de latidos está solo modestamente por debajo del promedio del 78,2 % de los últimos 5 años (los 20 trimestres anteriores).

Segundolas estimaciones para el período actual (tercer trimestre de 2022) se han reducido en las últimas semanas, con una tasa de crecimiento de beneficios actual del +2,9 % inferior al +8,1 % de mediados de junio, como muestra el gráfico de revisiones a continuación.

3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Las estimaciones de ganancias agregadas del tercer trimestre han disminuido un -4,6% desde mediados de junio, con 13 de los 16 sectores de Zacks sufriendo revisiones negativas y tres sectores disfrutando de revisiones positivas.

Las estimaciones han bajado más para los sectores de Consumo Discrecional, Consumo Básico, Conglomerados y Tecnología. En el lado positivo, las estimaciones han subido para los sectores de energía, automóviles y servicios públicos.

La tendencia de revisiones positivas para el sector de la energía ha sido una característica persistente del panorama general de ganancias en los últimos períodos. En este sentido, la tendencia de las revisiones del tercer trimestre es consistente con lo que hemos estado viendo en otros períodos recientes también, con estimaciones más altas para el sector de la energía que compensan los recortes en otros lugares.

Dicho esto, las estimaciones del tercer trimestre fuera del sector energético han caído relativamente más de lo que vimos antes de la temporada de ganancias del segundo trimestre.

El siguiente gráfico muestra la tendencia de las revisiones del tercer trimestre de 2022 sin incluir el sector energético.

3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Tercerolas ganancias agregadas del segundo trimestre para el índice S&P 500 están en camino de alcanzar un nuevo récord trimestral histórico, como muestra el gráfico a continuación.

3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

El gran factor que contribuye al récord de ganancias en el segundo trimestre son los resultados de gran éxito del sector energético, como puede ver en el gráfico a continuación.

3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

El expediente de esta semana

Hasta el viernes 5 de agosto, 433 miembros del S&P 500 o el 86,5 % del total de miembros del índice habían informado los resultados del segundo trimestre. Tenemos otros 25 miembros del índice disponibles para informar los resultados esta semana, incluidos Ralph Lauren RL y reproductores de medios como Disney DIS, News Corp. NWS, Fox Corp. FOX y otros.

Tenga en cuenta que mientras el ciclo de informes del segundo trimestre está entrando en su fase final para estos operadores de gran capitalización, muchos jugadores de pequeña y mediana capitalización aún tienen que informar los resultados trimestrales. El número total de empresas programadas para informar resultados esta semana es más de 900, la mayoría en esa categoría de pequeña y mediana capitalización.

El telón de fondo de las ganancias actuales

El siguiente gráfico muestra las expectativas actuales (y los datos reales) trimestralmente.

3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

El crecimiento de las ganancias del +6,2 % en el segundo trimestre de 2022 con un aumento del +13,8 % en los ingresos es la imagen «combinada» del trimestre, lo que significa que esta tasa de crecimiento representa los resultados reales de los 433 miembros del índice y las estimaciones de las empresas que aún están por venir.

Excluyendo la fuerte contribución del sector de la energía, las ganancias del segundo trimestre pasan del crecimiento a una caída del -4,1%.

El siguiente gráfico presenta el panorama de las ganancias sobre una base anual.

3 conclusiones clave de la temporada de resultados del segundo trimestre
Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Como vimos anteriormente en el contexto de las revisiones de estimaciones para el tercer trimestre, también se está realizando un ajuste a la baja similar para las estimaciones de todo el año. Pero todavía se espera que el crecimiento sea positivo el próximo año y el año siguiente, apenas una perspectiva de recesión.

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