La inflación de EE. UU. disminuyó el mes pasado a su nivel más bajo en casi dos años, pero un repunte en los precios subyacentes podría mantener la presión sobre la Reserva Federal para seguir adelante con otro aumento de la tasa de interés en mayo.
El índice de precios al consumidor de marzo aumentó un 5 por ciento interanual, según datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales el miércoles.
Eso marca una desaceleración significativa en comparación con la tasa del 6 por ciento registrada en febrero y es la lectura más baja desde mayo de 2021. Mensualmente, los precios al consumidor aumentaron solo un 0,1 por ciento, por debajo de las previsiones de los economistas.
Sin embargo, el IPC subyacente, una medida observada de cerca de las presiones de los precios subyacentes que excluye los costos volátiles de la energía y los alimentos, aumentó un 5,6 % interanual tras un salto mensual del 0,4 %, lo que sugiere que las presiones de los precios de algunos bienes y servicios siguen siendo elevadas.
La inflación subyacente obstinadamente firme deja en claro que "todavía hay mucho trabajo por hacer" para que la inflación vuelva a bajar a un nivel más aceptable, dijo Stephen Stanley, economista jefe para EE. UU. en Santander.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cayeron inmediatamente después de la publicación de los datos, pero redujeron sus caídas a media mañana. El rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. cambió poco en 3,41 por ciento, mientras que el de los bonos a dos años más sensibles a las políticas bajó 0,05 puntos porcentuales a 4,01 por ciento. Las acciones estadounidenses fueron mixtas.
Los últimos datos de inflación son una de las publicaciones económicas más importantes antes de la próxima reunión de política monetaria de la Fed a principios de mayo. El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, subrayó el miércoles que el informe mostraba un "progreso continuo" en la lucha contra los altos precios, pero subrayó que la inflación "todavía es demasiado alta".
Los datos llegan después de que el informe de empleos de marzo, publicado el viernes, mostrara que el mercado laboral sigue siendo fuerte a pesar de una disminución en la creación mensual de empleos.
Hasta ahora, los funcionarios de la Fed no parecen haber llegado a un consenso sobre si es necesario otro aumento de la tasa de un cuarto de punto antes de que el banco central pueda dar por terminada su campaña de política monetaria históricamente agresiva para combatir la alta inflación. Algunos funcionarios creen que una crisis crediticia a raíz de varias quiebras bancarias estadounidenses recientes podría negar la necesidad de otro aumento.
El mes pasado, la mayoría de los funcionarios respaldaron un aumento adicional, lo que impulsaría la tasa de los fondos federales por encima del 5 por ciento y pronosticaron que no habrá recortes hasta 2024. Sin embargo, eso contrasta fuertemente con los precios actuales del mercado, lo que sugiere que la Fed ofrecerá un aumento más de la tasa. el próximo mes antes de cambiar de rumbo y reducir drásticamente la tasa de fondos federales este año.
Stanley fue uno de los economistas que apuntó a lápiz un aumento de la tasa de mayo y dijo que un movimiento de junio aún no estaba descartado.
Una caída generalizada de los precios de la energía en marzo y las fluctuaciones mixtas en los gastos relacionados con los alimentos contribuyeron a un aumento más moderado del IPC general.
Lo que impulsó el aumento en la medida central fue un salto en los costos relacionados con la vivienda, con el llamado índice de vivienda aumentando un 0,6 por ciento en marzo para un aumento anual del 8,2 por ciento. Esa fue una desaceleración de un aumento del 0,8 por ciento en el período anterior, lo que sugiere que el debilitamiento que los economistas han esperado durante mucho tiempo en esta categoría está en marcha. El índice de vivienda generalmente va a la zaga de los cambios en los precios de la vivienda y el alquiler en aproximadamente un año.
“Lo que es más importante, estamos empezando a ver esa tendencia a la baja en la inflación de viviendas que esperábamos y que esperaba la Fed”, dijo Andrew Patterson, economista sénior de Vanguard. “Eso ayudará bastante a reducir la inflación en el transcurso del año”.
Aún así, espera que la inflación subyacente oscile alrededor del 3 por ciento para fin de año, incluso si la Fed ofrece otro aumento de tasas y renuncia a cualquier recorte este año.
Las ganancias en los servicios de transporte, los costos de recreación, los servicios de cuidado personal y otras categorías impulsaron aún más el IPC subyacente a pesar de una disminución del 0,5 por ciento en los servicios médicos mensuales.
Los funcionarios que han indicado su apoyo a otro aumento de tasas argumentan que la inflación sigue siendo demasiado alta y que la economía ha desafiado repetidamente las expectativas de una marcada desaceleración. También dicen que es posible que las condiciones crediticias no se ajusten lo suficiente tras las quiebras de Silicon Valley Bank y otros prestamistas para permitir que la Reserva Federal haga una pausa en su próxima reunión.
Sin embargo, algunos funcionarios han instado a un enfoque cauteloso, incluido Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto que establece políticas este año.