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¿Será el efectivo el activo con mejor rendimiento en 2022?


Por kylie purcell

En caso de que se haya perdido la noticia de la semana, la inflación de EE. UU. acaba de alcanzar un nuevo máximo en 40 años.

Eso significa que el efectivo se está volviendo menos valioso cada día. De hecho, si los niveles de inflación se mantuvieran iguales durante otros 10 años, el efectivo valdría alrededor de la mitad de lo que vale hoy. Por lo tanto, puede parecer extraño que el efectivo haya sido nombrado como la clase de activo con mayor rendimiento en 2022 por delante de las acciones, los bonos, las criptomonedas, las NFT y la propiedad.

En una encuesta global reciente realizada por Finder, el 34 % de las personas en los EE. UU. dijeron que pensaban que el efectivo sería la mejor opción para su dinero en el próximo año. A esto le siguieron las propiedades, las acciones y luego las criptomonedas. Mientras tanto, los bonos, las materias primas y los NFT se consideraron los que tenían menos probabilidades de obtener el mejor rendimiento, estos últimos a pesar del aumento vertiginoso de los precios de la energía y los alimentos.

La historia nos dice que no es imposible que el efectivo supere a todas las demás clases de activos, sin embargo, es raro. Si algo nos han enseñado los últimos años es que debemos aprender a esperar lo inesperado.

Entonces, veamos si podría haber un caso para el efectivo como el activo de mayor rendimiento en 2022.

Por qué el efectivo podría encabezar la lista

En primer lugar, vale la pena separar el efectivo de los «activos en efectivo» como inversión. Si mantuvo su efectivo debajo de la cama, por ejemplo, no es una inversión, ya que no generará un ROI sin invertir en nada.

Sin embargo, los equivalentes de efectivo, como las letras del Tesoro a corto plazo (T-bills) y las cuentas bancarias que generan intereses, pueden y devuelven una pequeña ganancia a los inversores.

Los productos en efectivo generalmente ofrecen un bajo rendimiento de interés fijo y son fácilmente transferibles a efectivo. Es importante destacar que son seguros porque están respaldados por gobiernos o bancos. Al igual que con cualquier tipo de inversión, esa seguridad viene con menores retornos de inversión. Los datos históricos muestran que las letras del Tesoro a 3 meses (a menudo utilizadas como sustituto del efectivo) son el activo con peor desempeño durante el último siglo en comparación con las acciones, los bonos y la propiedad.

Si hubiera invertido $100 en letras del Tesoro a 3 meses en 1928, hoy tendría poco más de $2,000, según los datos recopilados por la Escuela de Negocios Stern de la NYU. Eso se compara con más de $ 761,000 si lo hubiera invertido en el mercado de valores durante el mismo período.

A pesar de esto, el efectivo ha superado al S&P 500 en 30 ocasiones durante el último siglo al observar el desempeño de cada uno en un solo año. Eso es alrededor del 30% del tiempo desde 1928.

La razón de esto se reduce principalmente a la volatilidad del mercado de valores. El efectivo generalmente supera al mercado de valores cuando ha habido una recesión o corrección del mercado.

En lo que va de año, al momento de escribir este artículo, el S&P 500 ha bajado más del 12 %, mientras que el NASDAQ ha bajado más del 18 %. Bitcoin también ha caído un 17% en lo que va del año, mientras que Ethereum ha estado caído durante la mayor parte del año. El efectivo actualmente está superando a las acciones y las principales criptomonedas este año por el mérito de estar plano. Queda por ver si vencerá a la propiedad. En una encuesta reciente de Reuters, los analistas inmobiliarios predijeron que los precios de la vivienda en EE. UU. aumentarían alrededor de un 10 % en 2022, a pesar de las subidas de tipos de interés previstas.

Lo que nos cuenta la historia

Si bien los activos en efectivo han vencido al mercado de valores en numerosas ocasiones durante el último siglo, ha habido muy pocos casos en los que también hayan superado a los bonos corporativos, los bonos del gobierno y la propiedad.

Entre 1928 y 2021, el efectivo ha sido el de mejor desempeño entre estos activos en solo ocho ocasiones. La última vez que sucedió esto fue en 1994, que coincidió con que la Reserva Federal subió la tasa de interés en 25 puntos básicos por primera vez desde 1989.

Los activos en efectivo también se desempeñaron particularmente bien durante el período estanflacionario de los años setenta y ochenta. En 1981, las letras del Tesoro a 3 meses aumentaron hasta un 14 %, superando a las acciones (4,7 %), los bonos (8,2 %) e incluso los bienes raíces (5,1 %).

Ese período de tiempo ha entrado en discusión nuevamente porque ahora enfrentamos condiciones de estanflación similares, donde la inflación está aumentando gracias a los precios del petróleo que se dispararon y un largo período de bajas tasas de interés.

Si la historia se repite y la Fed sube las tasas rápidamente en los próximos meses, es razonable pensar que el efectivo podría superar a todos los demás activos, a menos que se produzca un repunte en el mercado bursátil o criptográfico hacia finales de año.

Aumento de las tasas de interés

Con las tasas de interés en niveles récord en todo el mundo, el efectivo ha sido un mal lugar para que los inversores guarden su dinero durante algunos años.

Las tasas de interés de EE. UU. han estado cayendo desde la GFC, ahora en 0.08% mientras la Fed intenta motivar a la economía para que siga gastando y creciendo. Cuando las tasas de interés son bajas, los rendimientos que ofrecen los productos en efectivo también lo son, lo que hace que la inversión en acciones y propiedades sea comparativamente más atractiva.

Sin embargo, todo eso cambiará en 2022, y muchos analistas esperan que la Reserva Federal aumente las tasas de interés varias veces durante el año. Las tasas de efectivo ya han comenzado a aumentar en preparación para estos cambios esperados. El rendimiento de las letras del Tesoro a 3 meses aumentó del 0,09 % a principios de 2022 al 0,38 % el 10 de marzo, y es probable que continúe al alza si las tasas de interés suben más de lo esperado.

Desafortunadamente, la Reserva Federal ahora se enfrenta a un acto de equilibrio difícil, que se hizo aún más difícil gracias a la crisis entre Rusia y Ucrania. La Fed sabe que debe aumentar la tasa de efectivo para combatir la alta inflación, pero también que hacerlo podría llevar a EE. UU. a una recesión. Un evento que muchos analistas ahora creen que es probable.

Eso nos lleva de vuelta a la pregunta original: ¿Será el efectivo el activo con mejor rendimiento en 2022? Hay demasiadas partes móviles para saberlo con seguridad. Si la Reserva Federal decide aumentar las tasas de interés por un margen significativo en el transcurso del año, la historia nos dice que esperamos que las acciones bajen, las propiedades caigan y las letras del Tesoro aumenten.

Si la inflación se vuelve inmanejable y se asientan los temores de una recesión, la Fed podría elegir un camino diferente.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son los puntos de vista y opiniones del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.


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