Skip to content
Paytm to Zomato, el auge de la oferta pública inicial de tecnología de la India se ha convertido rápidamente en un estallido

Estoy «simplemente abrumado», dijo Vijay Shekhar Sharma, mientras se limpiaba las lágrimas de los ojos. Se dirigía a una audiencia en la ceremonia de cotización de One97 Communications, la empresa matriz del gigante de pagos digitales Paytm.

Sharma fundó la empresa hace casi dos décadas. En los últimos cinco años, Paytm se ha convertido en el favorito del floreciente sector fintech de la India, y cuenta con el respaldo de grandes empresas globales. inversionistas como SoftBank (SFTBF) y Warren Buffett. En 2021, One97 recaudó $ 2.5 mil millones en la oferta pública inicial (IPO) más grande de la historia del país.

Durante la ceremonia de cotización de noviembre, Sharma calificó de «piadoso» el propósito de la compañía de atraer a millones de indios a la economía convencional.

Sin embargo, los inversores parecen no estar de acuerdo: las acciones de Paytm se desplomaron un 27 % en su primer día de operaciones.

Cuatro meses después, las cosas solo se han puesto peor. Las acciones de la empresa ahora cotizan cerca de 560 rupias ($ 8), más del 70% por debajo de su precio de oferta, según datos de Refinitiv.

No es la única empresa india de Internet que se ha agriado en el mercado de valores este año. Si bien Paytm ha sido un fracaso desde el primer día, otros gigantes tecnológicos indios cuyos debuts fueron al rojo vivo en comparación también se han desplomado en los últimos meses.

La empresa de entrega de alimentos Zomato, el primer unicornio indio en cotizar en bolsa, ha bajado más del 36% desde su primer día de cotización en julio pasado.
El sitio de comercio electrónico Nykaa, cuyo debut a fines del año pasado convirtió a su fundadora en la mujer multimillonaria hecha a sí misma más rica de la India, también cotiza un 36% por debajo de los máximos que registró el día de cotización. El mercado de seguros en línea Policybazaar ha caído más del 40% desde que comenzó a cotizar en noviembre.
Si bien las acciones tecnológicas están sufriendo a nivel mundial, la caída en la India es particularmente dolorosa para los inversores y las empresas que esperaban un período de mayoría de edad para uno de los ecosistemas de empresas emergentes de más rápido crecimiento de Asia.

En cambio, se ha convertido en un gran y gordo control de la realidad para las empresas de tecnología, con inversores minoristas que cuestionan sus enormes valoraciones. Es probable que la fuerte caída de esas acciones también haya frustrado los planes de salida a bolsa para otras acciones indias. empresas, al menos en el futuro previsible.

«El año pasado, hubo un frenesí de OPI y la gente estaba dispuesta a pagar las valoraciones agresivas que exigían estas empresas», dijo Piyush Nagda, jefe de productos de inversión de la corredora Prabhudas Lilladher, con sede en Mumbai. «Pero esos inversores minoristas buscaban ganancias inmediatas en el día de cotización».

«Otros inversionistas que se subieron al autobús después de la OPI pueden estar arrepintiéndose ahora», agregó.

El fracaso de Paytm

La fiesta de IPO de tecnología de India, que comenzó con Zomato el año pasado, se detuvo con el debut de Paytm.

Si bien las acciones han tenido una tendencia a la baja en su mayor parte desde su cotización, marzo ha sido particularmente difícil para la compañía de pagos.

A principios de este mes, el banco central de la India prohibió que el brazo bancario de la compañía de registrar nuevos clientes. El Banco de la Reserva de la India (RBI) también ordenó al banco que «designe una firma de auditoría de TI para realizar una auditoría integral del sistema de su sistema de TI».

Paytm lanzó su Payments Bank en 2017 como una empresa conjunta con Sharma. Puede aceptar depósitos y emitir tarjetas de débito, pero no puede prestar dinero a los clientes.

El RBI dijo que permitiría que el banco de pagos de Paytm agregue nuevos clientes «después de revisar [the] informe de los auditores de TI».

Las acciones de Paytm se desplomaron aún más después del aviso del RBI, a pesar de que la compañía trató de tranquilizar a los clientes existentes informándoles que pueden continuar usando los servicios de ese banco «sin interrupción».

«Creemos que la dirección de RBI no tendrá un impacto material en el negocio general de Paytm», dijo un portavoz de la compañía en un comunicado.

Pero el daño ya esta hecho. Para complicar aún más las cosas, Ant Group de China y alibaba (baba) posee más del 30% de Paytm, según documentos recientes, y esa inversión se ha vuelto problemática desde que los enfrentamientos fronterizos en 2020 agriaron las relaciones entre India y China y llevaron a Nueva Delhi para prohibir docenas de aplicaciones chinas.

En una nota la semana pasada, los analistas de Macquarie predijeron un futuro sombrío para la empresa.

los La prohibición de RBI y la «propiedad china» de Paytm hacen que ahora sea «significativamente» más difícil para el banco obtener una licencia de los reguladores para actualizar y comenzar a prestar, escribieron.

«Dado esto, y la competencia de otras fintechs en el espacio de pagos, seguimos escépticos sobre la capacidad a largo plazo de Paytm para generar flujo de caja libre», agregaron, recortando el precio objetivo de Paytm a Rs 450 ($ 6).

Todas estas malas noticias para Paytm se suman a su falta de un camino claro hacia la rentabilidad, lo que ha perturbado a los analistas desde el lanzamiento de su OPI. Paytm reportó una pérdida de $104 millones para el trimestre de diciembre.

Y no es solo Paytm el que no ha logrado impresionar a los inversores con las últimas ganancias.

Zomato, que sigue siendo una empresa con pérdidas, obtuvo un gran puntaje con su OPI en julio del año pasado, pero sus acciones se han desplomado últimamente, cayendo más del 40% solo desde el comienzo de este año.

La compañía dijo el martes que iniciará un servicio de entrega de alimentos en 10 minutos, pero las acciones se mantuvieron cerca de su mínimo histórico incluso después de ese anuncio.
Paytm to Zomato, el auge de la oferta pública inicial de tecnología de la India se ha convertido rápidamente en un estallido

«Los capitalistas de riesgo tienen el estómago para digerir estos números», dijo Nagda, mientras hablaba de la falta de ganancias entre los gigantes tecnológicos indios. «Pero los inversores minoristas reaccionan de inmediato una vez que ven las cifras trimestrales».

Zomato también ha decepcionado a los inversores con su relativa falta de transparencia, ya que solo tiene una llamada de ganancias al año. La mayoría de las empresas públicas hacen cuatro llamadas al año, generalmente después de cada resultado trimestral.

Zomato no respondió a una solicitud de comentarios.

Mihir Vora, director sénior y director de inversiones de Max Life Insurance, calificó este momento como un «control de la realidad» para las empresas tecnológicas de la India que consumen mucho dinero, que necesitan participar en más «comunicaciones regulares con los inversores».

«La quema de efectivo es demasiado grande», dijo. Los mercados quieren saber «de dónde vendrá la próxima ronda de financiación».

¿Que sigue?

La caída en picada de Paytm, seguida de la paliza que han recibido otras acciones tecnológicas en India últimamente, puede estar obligando a otras empresas a reconsiderar sus planes de salida a bolsa.

En octubre del año pasado, la cadena hotelera OYO, respaldada por Softbank, confirmó sus planes de recaudar casi mil millones de dólares a través de su debut. Pero, según un informe reciente de Bloomberg, la compañía ahora está considerando «reducir su objetivo de recaudación de fondos a la mitad o incluso dejar de lado el debut».

«También está considerando reducir a la mitad su valoración esperada de los 12.000 millones de dólares originalmente previstos», agregó Bloomberg, citando fuentes no identificadas.

Paytm to Zomato, el auge de la oferta pública inicial de tecnología de la India se ha convertido rápidamente en un estallido

En un correo electrónico a CNN Business, OYO negó «enérgicamente» las afirmaciones hechas en el informe. «OYO continúa recibiendo interés de los inversores mientras esperamos la aprobación del regulador», agregó, pero se negó a revelar detalles específicos.

El rival más pequeño de Paytm, Mobikwik, ha dicho que aplazará su salida a bolsa, originalmente prevista para noviembre del año pasado, unos meses. La compañía le dijo a CNN Business el año pasado que «listaría en el momento adecuado», sin compartir ningún otro detalle.

A pesar de la agitación actual, la mayoría de los inversionistas globales dicen que India sigue siendo atractiva para ellos, siempre que las empresas que ingresan al mercado sean más realistas acerca de sus valoraciones.

«No existe un mercado emergente que ofrezca las oportunidades de crecimiento que ofrece India», dijo Nuno Fernandes, gerente de cartera de la estrategia de riqueza emergente de GW&K Investment Management. Pero también dijo que encontró la mayoría de las valoraciones de los gigantes tecnológicos indios el año pasado «completamente injustificadas» y espera que otras nuevas empresas sean más cautelosas ahora.

«Mi recomendación a la gerencia es que es mejor ser modesto y tener éxito en la oferta pública inicial, en lugar de que se tambalee».

Cnn

No todas las noticias en el sitio expresan el punto de vista del sitio, pero transmitimos estas noticias automáticamente y las traducimos a través de tecnología programática en el sitio y no desde un editor humano.