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Las reglas climáticas de la SEC dividen a las empresas estadounidenses


miIncluso expresado en un lenguaje legalista y torcido, es difícil pasar por alto la diferencia de tono entre la Asociación Estadounidense de Banqueros (ABA) y el Instituto Estadounidense del Petróleo (API). El año pasado, luego de una solicitud de comentarios de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), los dos grupos comerciales presentaron imágenes muy diferentes del papel que debe desempeñar el regulador del mercado para asegurarse de que los inversores comprendan los riesgos que el cambio climático representa para las empresas.

La ABA declaró su apoyo a un «régimen de divulgación de riesgos climáticos» formado por la comisión que tenga en cuenta la ciencia climática, los estándares internacionales y la modelización de riesgos. «La información sobre los riesgos y oportunidades financieros relacionados con el clima permitirá a los prestamistas e inversionistas evaluar, cotizar y administrar el riesgo y asignar capital de manera más efectiva», escribió Michael L. Gullette, vicepresidente senior de impuestos y contabilidad de ABA, en una carta de junio a el segundo.

Ese mismo día, API expresó su escepticismo sobre la necesidad de nuevas reglas de divulgación. Muchos en la industria ya divulgan voluntariamente sus emisiones, dijo el grupo comercial, y las nuevas reglas podrían ser costosas para las pequeñas empresas. «API alienta a la SEC a considerar las divulgaciones y los informes voluntarios preexistentes del sector del petróleo y el gas natural como evidencia de que la industria busca ser un socio que, en algunos casos, ya ha abordado áreas clave planteadas en la solicitud de información», Frank J. Macchiarola, vicepresidente senior de política, economía y asuntos regulatorios de API, escribió a la SEC.

Con esos comentarios en la mano, la SEC emitió el lunes una propuesta de más de 500 páginas para un nuevo sistema integral que requeriría que las empresas divulguen el riesgo que el cambio climático representa para sus negocios, así como las emisiones que genera cada empresa. El público ahora tiene dos meses para proporcionar comentarios antes de que la SEC comience a trabajar en la regla final. El proceso es muy importante por razones obvias: determinará cómo y en qué medida las empresas divulgan sus emisiones y, a su vez, dará forma a la capacidad del sector financiero para evitar los riesgos relacionados con el clima.

Más allá del resultado, es probable que la lucha, que enfrenta a un grupo de actores corporativos contra otro, también sea instructiva, ya que ilustra la línea de falla emergente entre las empresas que están diseñando sus empresas para sobrevivir en un mundo con cambios climáticos y aquellas que se aferran a un mundo cambiante. antigua forma de hacer las cosas. Apple, Walmart y FedEx, por ejemplo, han expresado previamente su apoyo a la propuesta de la SEC, mientras que la Cámara de Comercio de EE. UU., un importante grupo de cabildeo empresarial, ha expresado su escepticismo ante los cambios.

“De ninguna manera creo que vaya a haber una especie de monolito de oposición de la industria”, dice Kathleen Brophy, estratega sénior de finanzas climáticas de EE. UU. en Sunrise Project, una organización sin fines de lucro que impulsa al sector financiero a abordar el cambio climático. . “Creo que en realidad va a haber una gran cantidad de diversidad”.

La regla propuesta por la SEC cubre una amplia gama de preocupaciones relacionadas con el clima. Las empresas que cotizan en bolsa estarían obligadas a publicar informes certificados de forma independiente sobre las emisiones de gases de efecto invernadero que resultan de sus operaciones y de la energía que consumen. Algunas empresas más grandes también tendrían que compartir las emisiones de sus cadenas de suministro y cuando se utilizan sus productos, las llamadas emisiones de Alcance 3. Las empresas que establezcan públicamente objetivos para la reducción de emisiones deberán seguir pautas para informar detalles sobre cómo planean alcanzarlos.

La regla también requeriría que las empresas revelen los riesgos para sus negocios que plantea el cambio climático. Eso incluye la amenaza planteada por el clima extremo y otros efectos de un planeta más cálido, como la escasez de agua, así como lo que se conoce como «riesgos de transición» que resultan de que el mundo se aleje de una economía de combustibles fósiles hacia una más limpia. piense en activos varados, como una mina de carbón en un mundo donde nadie quiere comprar carbón.

En cierto sentido, estas reglas no son tan innovadoras. En 2010, la SEC emitió una guía para la divulgación del clima corporativo. Y muchas empresas ya brindan dicha información de forma voluntaria y una gran cantidad de organizaciones sin fines de lucro brindan marcos para que las empresas lo hagan. Más de 1000 empresas que representan 23 billones de dólares en capitalización de mercado se habían suscrito a la Iniciativa de objetivos basados ​​en la ciencia, por ejemplo, y al hacerlo se comprometieron a establecer objetivos de reducción de emisiones en línea con el objetivo de 1,5 °C del Acuerdo de París y a informar sobre ellos con métricas estandarizadas.

Aún así, un grupo significativo dentro del sector privado está pidiendo la divulgación obligatoria. Las razones son multifacéticas y varían según la industria. Los inversionistas, en particular los inversionistas institucionales que poseen una amplia gama de activos, se han expresado particularmente. Una forma clara de divulgación ayuda a los inversores a garantizar que las empresas que financian no quebrarán como resultado de normas relacionadas con el clima o de desastres relacionados con el clima. Y la fuerza de las regulaciones emitidas por el gobierno en lugar de la divulgación voluntaria le da peso legal a la información. “Es consistente con las demandas fiduciarias y de los clientes en este momento”, dijo Ivan Frishberg, director de sustentabilidad de Amalgamated Bank, sobre las reglas de divulgación climática antes del anuncio de la SEC.

En su mayoría, las empresas que se han comprometido a reducir sus propias emisiones y divulgar su progreso de manera transparente dicen que reglas gubernamentales claras simplemente serían más eficientes que tratar de participar en los diferentes marcos voluntarios que compiten entre sí. En una presentación a la SEC en junio pasado, Peter W. Carter, vicepresidente ejecutivo y director legal de Delta Air Lines, dijo que “numerosos marcos y estándares de sustentabilidad, a veces contradictorios”, habían llevado a una “falta de consistencia y comparabilidad de la información”. ” La solución, escribió, es una estructura dirigida por el gobierno que “permitiría a las empresas simplificar la divulgación del cambio climático al informar bajo un marco único de divulgación”.

En otras partes del sector privado, es fácil ver por qué algunas industrias siguen siendo escépticas con respecto a las reglas. Los líderes de la industria del petróleo y el gas dicen cada vez más que están trabajando para abordar el cambio climático y, en algunos casos, han anunciado objetivos para eliminar la huella de carbono de sus operaciones. Pero lidiar con la realidad del cambio climático bajo un régimen regulatorio estricto amenaza con exponer brechas de credibilidad y afectar la inversión en la industria. Otra industria pesada también, como el acero, enfrenta desafíos en la descarbonización.

Son los primeros días, y la regla enfrentará desafíos desde todos los ángulos. Pero, en este momento, cuando las empresas dicen cada vez más que apoyan la acción sobre el cambio climático, el apoyo a la divulgación transparente del clima puede convertirse en una importante prueba de fuego.

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