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Invertir en mercados volátiles | Nasdaq


Por Nick Griebenow de Shelton Capital Management

Hasta este momento del año, 2022 ha sido en general un año difícil para los inversores. Las acciones, medidas por el S&P 500, terminaron la primera mitad del año con una impresionante caída del 20,6 %, la caída más pronunciada en la primera mitad del índice de referencia en 50 años. Los bonos también han tenido grandes dificultades. El índice de bonos agregados de EE. UU. de Barclay, ampliamente seguido, cayó alrededor de un 10% en la primera mitad del año, poniendo al índice de referencia de renta fija al ritmo de uno de los peores años de su historia.

¿Qué está impulsando este precio salvaje? ¿La Reserva Federal? ¿Inflación creciente? ¿Precios de gasolina fuera de control? ¿Ucrania? No ofreceremos ninguna opinión sobre las razones detrás de la volatilidad vertiginosa. Las explicaciones no suelen importar mucho a los inversores que miran sus menguantes declaraciones de bolsa. Lo que importa es lo que hacen al respecto.

UN POCO DE HISTORIA

Después de una década de mercados alcistas, y dos años de rendimientos particularmente astronómicos, es fácil olvidar que la incertidumbre es una realidad en los mercados de inversión. En poco más de una década, hemos soportado la crisis financiera de 2008-2009, la crisis de la deuda del gobierno griego de 2010 y la crisis de la deuda europea de 2011-2012.

Luego, por supuesto, acabamos de encontrarnos con el mercado COVID-19 de 2020, donde los índices cayeron en territorio bajista en marzo, solo para recuperarse rápidamente y registrar máximos históricos antes de finales de 2020.

Cada una de estas interrupciones fue diferente, pero hay un hilo común que las atraviesa: no duraron mucho. Sin incluir la recesión de 2020, que con 33 días es el mercado bajista más corto de la historia, la duración promedio de la tendencia bajista es de aproximadamente un año. En otras palabras, la volatilidad siempre ha dado paso al crecimiento, generalmente en poco tiempo.

¿QUÉ DEBE HACER EL INVERSOR?

Si bien todo esto es tranquilizador, sospechamos que brinda poco consuelo al inversor que acaba de ver caer su cartera en casi un 20% en algunos casos.

También sospechamos que el viejo bromuro de centrarse en el largo plazo y ceñirse a un plan tampoco ayuda a calmar los nervios de un inversor. Tampoco lo hace la sugerencia de que un mercado de valores volátil es un buen momento para reequilibrar las carteras, lo que esencialmente significa deshacerse de las posiciones que están más abajo. Para empezar, eso no se siente bien, y aún debe averiguar a dónde ir con esos fondos agotados.

Esto es lo peor: un inversor que ha tenido la mala suerte de sufrir lo peor de la volatilidad de este año (una caída del 20 %) necesitará que su cartera gane 25% para volver a igualar.

Quizás el mejor enfoque es ganar sin perder tanto.

UNA ESTRATEGIA DE LLAMADA CUBIERTA EN UN ENTORNO DE TARIFAS EN ALZA

En el futuro, esperamos ver que la volatilidad se mantenga elevada, sostenida por la continua guerra en Ucrania, los temores de recesión y los aumentos de tasas a nivel nacional. Anticipamos que los rendimientos más altos, la volatilidad elevada, las condiciones financieras más estrictas y la desaceleración del crecimiento económico generarán un mercado agitado en el futuro previsible.

Las opciones son más que una simple herramienta para gestionar la volatilidad: ofrecen una forma de capitalizarla. Los precios de las opciones normalmente se mueven junto con la volatilidad. Por lo tanto, las primas recibidas tienden a ser más altas, compensando algunas pérdidas a la baja.

Poseer nombres de alta calidad con balances sólidos mientras vende llamadas cubiertas para amortiguar la volatilidad y generar flujo de efectivo puede ser una de las mejores estrategias para ejecutar en este entorno.

Hay una variedad de formas en que un asesor puede tratar de limitar la volatilidad en las carteras de sus clientes, y una estrategia de opciones bien administrada es una de ellas. Shelton Capital tiene un equipo de opciones sólido y bien informado que administra fondos mutuos y cuentas administradas por separado que se pueden personalizar para cumplir con los objetivos de un cliente.

Información importante

Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos. Antes de comprar o vender una opción, su cliente debe recibir una copia de las características y riesgos de las opciones estandarizadas. Se pueden obtener copias de este documento en cualquier bolsa en la que se negocien opciones o comunicándose con The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr., Suite 500, Chicago, IL 60606 (1-800-678-4667).

Nick Griebenow, CFA es administrador de cartera en Shelton Capital Management y Shelton Equity Income Fund.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son los puntos de vista y opiniones del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.


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