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economía y pulgadas

El mercado vuelve a bailar con la media móvil de 200 días


Canterbury acaba de completar su revisión de fin de año de 2022. Un enlace a ese video se puede encontrar a continuación. El video analiza las causas del mercado bajista que vimos el año pasado, así como también cómo Portfolio Thermostat navegó por el difícil mercado.

Los mercados terminaron la semana pasada con otro día atípico (un día de negociación superior al +/-1,50%). Después de tener 77 días atípicos en 2022 (que es la tercera mayor cantidad de días atípicos para un solo año desde 1950), ha habido tres días atípicos en lo que va de 2023. Durante un año típico que exhibe un comportamiento normal y racional, se espera que el S&P 500 tener alrededor de diez a veinte días atípicos. Recuerde, los mercados no entraron en 2023 durante un entorno de mercado normal y racional.

Dicho esto, la volatilidad ha comenzado a caer en las últimas semanas, ya que los mercados se movieron lateralmente a finales de diciembre y subieron ligeramente en el nuevo año. En este momento, el S&P 500 se encuentra en un punto de resistencia anterior: su promedio móvil de precios de 200 días.

El promedio móvil de 200 días ha sido un punto de discordia para el mercado durante este período de mercado bajista. Cada vez que el índice ha tocado la media móvil, ha rebotado y bajado. Este fue el caso en el pico del mercado en agosto, así como hace unas semanas.

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En agosto, el índice subió frente a su promedio móvil de 200 días y fracasó, cayendo un -17% hasta su punto más bajo en octubre. A mediados de diciembre, el índice volvió a alcanzar la media móvil, antes de abrir por encima de ella y caer un -6 % en solo cuatro días.

¿Será esta vez diferente? Un factor que parece ser diferente esta vez, en comparación con agosto, es el liderazgo del mercado. Los sectores de «crecimiento» como la tecnología de la información, el consumo discrecional (Amazon y Tesla) y las comunicaciones son los que lideraron la volatilidad del mercado el año pasado y llevaron el índice a la baja. En el punto máximo del mercado en agosto, cuando estaba sentado en su precio promedio móvil de 200 días, estos sectores habían liderado un repunte del mercado bajista hasta ese punto. En otras palabras, los “perros” tuvieron su día. Ahora, después de que el mercado se vendió a sus mínimos y volvió a subir a su promedio móvil de 200 días, el repunte ha sido liderado por sectores orientados al «valor», que fueron menos volátiles que las acciones de crecimiento el año pasado.

El siguiente gráfico muestra el S&P 500 con su promedio móvil de 200 días. La mitad inferior del gráfico muestra la fuerza relativa del valor frente al crecimiento. Cuando la línea sube, el Valor supera al Crecimiento. Cuando la línea está cayendo, el Crecimiento está superando al Valor.

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Fuente: Gestión de inversiones de Canterbury. Gráfico creado con el software de análisis técnico de Optuma

Línea de fondo

Hasta ahora, el promedio móvil de 200 días del S&P 500 sigue siendo un punto de resistencia para el índice hasta que se demuestre lo contrario. La volatilidad ha disminuido un poco en las últimas semanas, pero sigue siendo alta. Las próximas semanas serán interesantes a medida que las empresas comiencen a reportar ganancias del cuarto trimestre. Durante un mercado volátil y contra la resistencia, incluso el más mínimo «golpe» o «decepción» en las ganancias podría causar una ola de fluctuaciones a corto plazo, en cualquier dirección, particularmente en las acciones tecnológicas.

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