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Pasé el jueves en la conferencia Mainnet de Messari, que sin duda estuvo animada pero, hay que decirlo, un poco apagada en comparación con el festival Consensus de CoinDesk en junio. Eso no es para noquear a Messari. Si Consensus no existiera, Mainnet podría ser la mejor conferencia criptográfica completa. La diferencia es principalmente una cuestión de tiempo: el consenso atrapó el borde posterior de un mercado alcista frenético, y ahora estamos definitivamente en la temporada bajista.

Cada ciclo bajista en criptografía es recibido con cierto grado de alivio por parte de los fundadores, ingenieros y otros expertos, porque se liberan de la rueda de hámster de perseguir depósitos, usuarios y la atención general, y en su lugar pueden concentrarse en construir a largo plazo. tanto tecnológica como estratégicamente.

Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk de las historias más importantes en blockchain y criptonoticias. Puedes suscribirte para obtener el completo boletín aquí.

Mainnet ofreció algunos vistazos de dónde los proyectos están enfocando su energía fuera de temporada esta vez. Un tema importante es el impulso financiero y de ingeniería para una mayor eficiencia del capital en las finanzas descentralizadas (DeFi) y otros servicios en cadena, es decir, encontrar formas de obtener de manera segura más apalancamiento o liquidez con menos garantías. Eso podría ser un gran diferenciador competitivo en el futuro, aunque es seguro que la competencia también producirá algunos extralimitaciones y explosiones.

Otro objetivo (aunque obvio) es crear interfaces mucho más fáciles de usar para aplicaciones criptográficas. También hay importantes preguntas de seguridad sin respuesta, destacadas por otra ronda de grandes ataques esta semana. Ese es un proyecto de mercado bajista particularmente ideal: sin la presión de moverse rápido, puede tener más cuidado para construir cosas que no son fáciles de romper.

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Por supuesto, hay que financiar ese tipo de desarrollo, y tanto los ingresos como la especulación minorista se han reducido sustancialmente. La buena noticia es que la inversión de riesgo definitivamente continúa. Sin embargo, un fundador que completó un aumento reciente me dijo que en el mercado bajista, las apuestas más grandes van a menos entidades. En esencia, los capitalistas de riesgo siguen usando mucho cripto y blockchain. Son mucho más selectivos que hace un año.

Eso está muy bien, pero no es suficiente. Gracias a la combinación de presiones macroeconómicas como la inflación y las amplias pérdidas sufridas por los especuladores minoristas, el gran desafío para este mercado bajista, y una incógnita que considero por primera vez en mi década cubriendo criptografía, es asegurarme de que haya incluso otro mercado alcista.

La ciclicidad extrema ha sido un sello distintivo de la criptoindustria desde sus inicios. Eso ciertamente no es único: descubrimos este año que el mercado tecnológico en general aún puede experimentar reducciones dolorosas, tres décadas después de que AOL enviara su primer CD-ROM. Pero los ciclos en cripto pueden ser particularmente agudos y dolorosos porque no solo sigue siendo en gran medida una tecnología especulativa, sino que los inversores minoristas pueden incursionar con pocas restricciones o salvaguardas.

Es por eso que el mercado bajista actual puede ser el más importante en la historia de las criptomonedas. En el mercado alcista sin precedentes de 2020 a 2022, los rendimientos anteriores de la clase de activos atrajeron a una masa crítica de inversores minoristas. Los intercambios, los productores de tokens no fungibles (NFT) y otros enfocados en el comercio minorista estaban más que felices de cortejarlos con comerciales del Super Bowl y apariciones en los principales medios. Y luego, en general, el comercio minorista sufrió graves daños por el estallido de una burbuja transitoria (BTC y ETH) o, mucho peor, por el colapso de proyectos profundamente defectuosos e incluso fraudulentos.

Moderé un panel en Mainnet sobre el equilibrio estratégico entre atender a las ballenas de mucho dinero, los degens que comercian en el día y los «novatos», también conocidos como seres humanos normales. La trampa para muchos proyectos criptográficos es que, si bien los grandes y fáciles retornos provienen de las ballenas y los degens, esos usuarios también son un «capital rotatorio» hiperágil, dispuestos y capaces de aumentar las apuestas y mover todo su patrimonio neto a un nuevo sistema para algunos puntos básicos adicionales de APR.

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Más importante aún, los degens y las ballenas son especuladores y proveedores de liquidez, no «usuarios» propiamente dichos. Para reducir eventualmente la ciclicidad del mercado, los proyectos criptográficos deben encontrar casos de uso reales en los que puedan vencer a los servicios existentes. Por ahora, los casos obvios siguen siendo bastante limitados: pagos transfronterizos (principalmente significativos para BTC), NFT (principalmente significativos para ETH) y, en menor medida, juegos, donde hay un gran mercado, pero las ventajas reales de crypto son un poco menos claros.

Habrá muchos más servicios y productos reales para el usuario final para agregar a esa lista. Algunos no aparecerán hasta que la tecnología haya avanzado más, ya sea en términos de rendimiento o interfaz de usuario. Pero la industria los necesita para ayer. Una clara ventaja final de un mercado bajista es que, con los especuladores en retirada, es mucho más fácil encontrar y probar la demanda de productos reales que ofrecen beneficios reales. Esa es la tarea que les espera a los empresarios de blockchain en este momento.

Finalmente, un par de artículos ciegos para aquellos que se quedaron conmigo hasta el final. Se dice en la calle que la familia Walton (como en Walmart) tiene un interés incipiente en las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO). Y una empresa de blockchain de capa 2 está a solo unas semanas de anunciar una recaudación de fondos de proporciones asombrosas. Puedes contar con ello.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son los puntos de vista y opiniones del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.


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