economía y pulgadas

¿Dónde tocará fondo el mercado bajista? La historia ofrece una pista muy clara


Probablemente no necesite que le diga esto, pero 2022 ha sido uno de los años más desafiantes registrados para todos, desde los profesionales de Wall Street hasta los inversores cotidianos. La primera mitad del año vio el punto de referencia S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), que es el barómetro más amplio de la salud del mercado de valores, produce su peor rendimiento en 52 años. El crecimiento dependiente Compuesto Nasdaq (ÍNDICE NASDAQ: ^IXIC) Le fue aún peor, con el índice perdiendo hasta un tercio de su valor en una base de pico a valle.

Con dos de los tres grandes índices de Wall Street cayendo en territorio de mercado bajista, el atemporal Promedio Industrial Dow Jones (DJINDICES: ^DJI) llegó al máximo en una caída máxima del 19%, y probando la resolución de los inversores, la pregunta crítica se ha convertido en: «¿Dónde tocará fondo el mercado bajista?»

Fuente de la imagen: Getty Images.

Si bien la respuesta oficial es que no sabemos con certeza, la historia ofrece una serie de pistas muy claras sobre dónde podría caer el S&P 500. En particular, dos indicadores proporcionan un rango de dónde podemos esperar que el mercado bajista toque fondo.

La valoración juega un papel clave durante los mercados bajistas

Mientras que Wall Street está dispuesto a tolerar valoraciones más altas cuando EE. UU. y la economía mundial están disparando a toda máquina, los analistas e inversores se vuelven mucho más críticos con las valoraciones de las acciones cuando surgen correcciones y mercados bajistas. Es por eso que la relación precio-beneficio (P/E) del S&P 500 para años futuros puede resultar útil.

El P/E adelantado del S&P 500 divide el valor agregado en puntos del índice S&P 500 en el pronóstico de consenso de ganancias por acción para Wall Street en el próximo año (en este caso, 2023).

Con dos excepciones, la Gran Recesión entre 2007 y 2009, donde las valoraciones estaban realmente deprimidas debido al estado incierto del sistema financiero de EE. UU., y el retroceso porcentual de dos dígitos para el mercado en general en 2011, el P/E adelantado del S&P 500 ha predicho con precisión el punto más bajo de todos los demás descensos notables desde mediados de la década de 1990. Específicamente, hemos sido testigos del P/E anual del índice de referencia entre 13 y 14. Aquí es donde el S&P 500 tocó fondo después de la burbuja de las puntocom en 2002, durante el retroceso de casi el 20% en el cuarto trimestre de 2018, y después del colapso del coronavirus.

Al 31 de agosto, el P/U anual del S&P 500 se situó en 16,8. Con base en el rango señalado de 13 a 14, esto implicaría una mayor desventaja para el S&P 500 de 16,7% a 22,6%. En otras palabras, siempre que el componente de ganancias del índice de referencia no cambie drásticamente, este indicador implicaría un fondo de mercado bajista entre 3061 y 3296.

Un candado y una cadena gruesa rodeando una pila ordenada de billetes de 100 dólares.

Fuente de la imagen: Getty Images.

La deuda marginal cuenta una historia más sombría

Si bien la relación P/U anual del S&P 500 proporciona un límite superior de hacia dónde la historia sugeriría que se dirige el mercado bajista, la deuda de margen pendiente cuenta una historia más preocupante.

La «deuda de margen» describe la cantidad de dinero que los inversores toman prestada, con intereses, para comprar o vender valores al descubierto. Si bien es perfectamente normal que la deuda de margen aumente con el tiempo a medida que crece el valor de las acciones de EE. UU., es cualquier cosa menos normal ver que la deuda de margen aumente significativamente, en porcentaje, durante un período corto.

Desde 1995, solo ha habido tres casos en los que la deuda de margen aumentó en un 60 % o más en los últimos 12 meses. Ocurrió inmediatamente antes del estallido de la burbuja de las puntocom en 2000, solo unos meses antes de que tomara forma la crisis financiera en 2007, y una vez más en 2021. Después de los dos casos anteriores en los que el margen de la deuda se disparó en más del 60 % en el período final: Período de 12 meses, el S&P 500 perdió 49% y 57% de su valor respectivo antes de tocar fondo.

Si simplificamos esto a una pérdida general del 50 % del valor del S&P 500, el rango inferior del índice, según lo que nos dice el historial de la deuda de margen, es 2409 (la mitad del máximo intradiario de 4818).

En otras palabras, dos indicadores adelantados con un historial de llamar con éxito una serie de fondos de mercado bajista sugieren que el S&P 500 podría caer a 2409 en el peor de los casos, o rebotar hasta 3296 si las ganancias corporativas se mantienen mejor de lo esperado.

^Gráfico SPX

^Datos SPX por YCharts.

La cifra más poderosa que cualquier indicador de mercado bajista

Obviamente, estos indicadores podrían estar equivocados, y el mínimo del mercado bajista de junio de 2022 de 3636 podría mantenerse firme para el S&P 500. Si hubiera indicadores que fueran correctos el 100 % del tiempo, todos los inversores profesionales y minoristas de Wall Street los utilizarían. por ahora.

Independientemente de si el S&P 500, el Nasdaq Composite y el Promedio industrial Dow Jones ya han encontrado sus respectivos mínimos o aún tienen desventajas adicionales, una cifra ofrece una garantía práctica, y todo lo que requiere es su paciencia.

Cada año, el proveedor de análisis bursátil Crestmont Research publica datos que destacan los rendimientos totales móviles de 20 años (que incluyen los dividendos pagados) para el S&P 500 desde 1919. En otras palabras, Crestmont analiza el rendimiento total anual promedio que los inversores habrían obtenido comprando y manteniendo un índice de seguimiento S&P 500 durante 20 años durante cada uno de los últimos 103 años finales (1919-2021).

¿El resultado? Los inversores ganaron dinero 103 de 103 veces si compraron un índice de seguimiento S&P 500 y lo mantuvieron durante 20 años. Es más, aproximadamente el 40 % de estos 103 años finales produjeron una rentabilidad total anual media de al menos el 10,9 %. Los inversionistas no solo estaban luchando por tener un índice S&P 500. Estaban duplicando su dinero aproximadamente cada siete años en aproximadamente el 40% de todos los períodos continuos de 20 años.

Eso significa que los inversores no deberían tener miedo de poner dinero a trabajar en Wall Street, ya sea ahora o en el futuro. Si usted es un inversionista a largo plazo, el tiempo es un aliado mucho más poderoso que cualquier indicador de fondo del mercado bajista.

10 acciones que nos gustan más que Walmart
Cuando nuestro galardonado equipo de analistas tiene un consejo de inversión, vale la pena escucharlo. Después de todo, el boletín que han publicado durante más de una década, Asesor bursátil Motley Foolha triplicado el mercado.*

Acaban de revelar lo que creen que son los diez mejores acciones para que los inversores compren ahora mismo… ¡y Walmart no era uno de ellos! Así es, piensan que estas 10 acciones son compras aún mejores.

Ver las 10 acciones

Stock Advisor regresa a partir del 14/02/21

Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son los puntos de vista y opiniones del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.


nasdaq

No todas las noticias en el sitio expresan el punto de vista del sitio, pero transmitimos estas noticias automáticamente y las traducimos a través de tecnología programática en el sitio y no desde un editor humano.
Botón volver arriba