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Confusión de confusiones | revista sur


En 1688, el escritor e inversor sefardí José de la Vega publicó en Amsterdam el libro ‘Confusión de Confusiones’, considerado el primer tratado sobre transacciones de acciones en las bolsas de valores. En su momento, Ámsterdam era el principal centro financiero de Europa, y el libro refleja cómo los inversores y especuladores operaban con las materias primas y algunas acciones.

El autor, que describió la actividad bursátil a través de diálogos entre un filósofo, un comerciante y un inversionista, consideró el papel de la información como factor determinante de los precios, que debe ser veraz y analizarse en detalle, aunque reconoció que hay que enfatizar el aspecto psicológico. aspecto, observando que el estado de ánimo colectivo acentúa las tendencias bursátiles, al alza o a la baja.

Entendió que a menudo no había un propósito racional en las decisiones. «La gente se movía en un mundo de oscuridad que nadie entendía completamente, y sin encontrar a nadie que pudiera describir verdaderamente todas sus complejidades». Ante tanta variedad de criterios entre compradores y vendedores, «no siempre puede haber una decisión infalible, ni un juicio indubitable».

De la Vega recomendó separar las pasiones, informarse sobre las diferentes motivaciones, sopesar los argumentos y contrapesar las razones antes de decidir, teniendo en cuenta que «la experiencia enseña que ordinariamente gana el que compra y pierde el que vende» si se tiene suficiente paciencia y liquidez.

Hoy estamos en una confusión de confusiones. La amplia dispersión en las previsiones de crecimiento económico, la posible evolución de los tipos de interés y de la inflación y la guerra de Ucrania aumentan las dudas y la incertidumbre.

Vendrá una recesión inducida por los bancos centrales, probablemente corta y no muy intensa, pero el crecimiento económico se mantendrá en el medio y largo plazo, y los mercados ya han descontado sustancialmente esta ralentización y las próximas subidas de tipos. La buena situación del mercado laboral, y con empresas y familias sin exceso de endeudamiento y ahorro acumulado, facilitará la resiliencia suficiente en esta fase.

Debemos ser prudentes, pero constructivos. Estos movimientos deben valorarse con un plan de reposicionamiento de carteras en un entorno previsiblemente transitorio.


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