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Coinbase espera más dolor por delante


Coinbase mundial (NASDAQ: MONEDA), la plataforma de intercambio de criptomonedas, tuvo un viaje lleno de baches en los últimos 12 meses. Una vez con un valor de más de $ 80 mil millones en capitalización de mercado, la fintech ha perdido más del 80% de su valor.

Para empeorar las cosas, la compañía anunció sus resultados del primer trimestre de 2022 el 10 de mayo de 2022, que no cumplieron con las expectativas de Wall Street. Y a pesar de sus problemas recientes, hay buenas razones para esperar más desafíos para el operador de intercambio.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El último resultado de Coinbase es feo

Coinbase ha sido un beneficiario de la pandemia. A medida que las economías globales se cerraron, las personas que tenían pocas opciones para gastar su efectivo discrecional terminaron comprando activos digitales a través de la plataforma de Coinbase.

Como los clientes tenían que pagar una tarifa a Coinbase por cada transacción de criptomonedas, la fintech generó un crecimiento monstruoso en los últimos dos años: los ingresos aumentaron de menos de $200 millones en el primer trimestre de 2020 a $2,500 millones en el cuarto trimestre de 2021. De manera similar, la utilidad neta aumentó más de 26 veces de $32 millones a $840 millones.

Pero como Coinbase se benefició de un aumento en las actividades comerciales, también se vio penalizado cuando cayó el volumen de operaciones. Y eso fue lo que sucedió en el primer trimestre de 2022. Una combinación de precios criptográficos más bajos y menor volatilidad ha hecho que su rendimiento cambie en sentido contrario. Como resultado, los ingresos netos cayeron un 27 % año tras año a $1200 millones, y los ingresos netos se revirtieron de $771 millones a -$430 millones. Si bien los ingresos cayeron un 27 %, los gastos operativos se duplicaron con creces durante el trimestre, lo que resultó en una pérdida neta.

Las perspectivas a corto plazo de Coinbase siguen siendo sombrías

El primer trimestre de 2022 puede parecer feo, pero el segundo trimestre podría ser horrible. Según las métricas de abril de Coinbase, la capitalización del criptomercado ha disminuido un 18 % en comparación con fines de marzo, mientras que la volatilidad de los activos ha disminuido un 14 % en comparación con el promedio del primer trimestre de 2022.

En resumen, la empresa de tecnología espera un menor volumen de operaciones (e ingresos) en el segundo trimestre (en comparación con el primero). Para todo el año 2022, tiene como objetivo administrar las ganancias ajustadas antes del impuesto a los intereses, la depreciación y la amortización (EBITDA) de -$500 millones. En perspectiva, el EBITDA fue de $ 527 millones y $ 4.1 mil millones en 2020 y 2021, respectivamente.

En otras palabras, es probable que el débil desempeño del primer trimestre se extienda al resto del año. Y con el ambiente externo turbulento en curso, gracias a la caída de los mercados bursátiles, la inflación, la guerra en curso en Ucrania y otros factores, es difícil para los inversores ser optimistas sobre las perspectivas de la empresa.

En una nota ligeramente positiva, la compañía de tecnología no se queda quieta esperando un cambio en el entorno externo. Está invirtiendo fuertemente internamente para asegurarse de que pueda beneficiarse del eventual cambio en el ciclo de precios de las criptomonedas. Por ejemplo, contrató a 1.200 empleados, añadió Cardano a su oferta de participación y lanzó el mercado Coinbase NFT.

En resumen, Coinbase se está posicionando para emerger más fuerte a largo plazo a pesar de estos desafíos a corto plazo.

Un lado positivo para Coinbase

La criptotecnología comenzó como un libro blanco, pero se ha generalizado últimamente gracias a la amplia adopción de las criptomonedas. Bitcoin y Etéreo — y otras tecnologías como tokenización y DeFi. A medida que ingresan más talentos y recursos a esta industria, el cielo parece ser el límite.

Si bien el largo plazo sigue siendo prometedor, el corto plazo podría ser accidentado, como lo demuestra el último resultado de Coinbase. Afortunadamente, la joven empresa tiene un balance de fortaleza para capear la volatilidad a corto plazo. Tiene $ 6.1 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo, lo que le brinda muchos recursos para invertir en el desarrollo de productos y las últimas infraestructuras para mantener su liderazgo en esta industria.

Usando la tasa de consumo de efectivo guiada de $ 500 millones para 2022, Coinbase tardaría más de 10 años en agotar su reserva de efectivo. Para mí, ese es un margen de seguridad bastante bueno. Aún así, los inversores deberían observar de cerca la tasa de consumo. Cualquier aumento sustancial sería una bandera roja.

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Lawrence Nga no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Bitcoin, Coinbase Global, Inc. y Ethereum. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son los puntos de vista y opiniones del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.


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