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BlackRock sobre la Fed, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo: reconsideraciones en el horizonte


Esto es de Blackrock (BlackRock es el administrador de activos más grande del mundo, con alrededor de US $ 9,5 billones en activos bajo administración) sobre la Reserva Federal, el BoE y el BCE:

Estamos en un nuevo mundo moldeado por la oferta. Los grandes cambios en el gasto y las restricciones de producción están impulsando la inflación. Las restricciones tienen sus raíces en la pandemia y se han visto exacerbadas por la guerra en Ucrania y los cierres de China.

  • La Fed subió los tipos otro 0,75% en julio y reafirmó las proyecciones de más subidas de tipos con el objetivo de frenar la inflación. La Fed todavía está mirando a través de la lente de un sobrecalentamiento típico de ciclo tardío en lugar de un reinicio, en nuestra opinión. Creemos que la realidad vendrá a tocar la puerta con el tiempo, y un reinicio estancado incitará a la Fed a cambiar de rumbo.
  • El Banco de Inglaterra subió los tipos al 1,75% en agosto. También reconoció la compensación entre crecimiento e inflación, a diferencia de otros bancos centrales importantes. Ahora ve una recesión prolongada hasta 2023, en parte debido al shock energético. El BCE sorprendió con una subida de tipos del 0,5 % mayor de lo esperado en julio. También anunció un nuevo mecanismo de compra de bonos para limitar los riesgos de que las tasas más altas provoquen la fragmentación de la zona del euro.
  • Creemos que el BCE y los mercados subestiman el riesgo de que la crisis energética provoque una recesión. El BCE finalmente aceptará esto y reconsiderará su trayectoria de tasas.

Implicación de inversión: estamos tácticamente infraponderados en la mayoría de las acciones de DM después de haber recortado aún más el riesgo.


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