“Coinbase no está pidiendo un trato especial. Queremos estar registrados y sujetos a estándares estrictos”, dice Grewal. “Pero la SEC se ha negado rotundamente a promulgar reglas básicas, confiando en cambio en un régimen de regulación mediante la aplicación”. Se está produciendo un patrón similar entre las empresas criptográficas más pequeñas. Wave Digital Assets está preparando su propio plan de contingencia, dice Siemer. Aunque la compañía aún no está considerando dejar los EE. UU., ha detenido la contratación en el país por preocupaciones sobre el clima regulatorio.
"Si la gente se preguntaba cuál era la actitud a principios de año, ahora saben que es hostil", dice Mick Mulvaney, exjefe de personal de la Casa Blanca y asesor de la plataforma de cumplimiento criptográfico Astra Protocol. “No creo que FTX haya sido la causa, sino más bien la excusa”.
La oficina del presidente de la SEC, Gary Gensler, no respondió a una solicitud de comentarios.
"Es como conducir por la carretera, sin señales ni carriles, tratando de averiguar las reglas en función de quién es detenido", dice Dave Siemer, director ejecutivo de la empresa de criptoinversión Wave Digital Assets, con sede en Los Ángeles. "Solo estás adivinando".
La cuestión de qué es la criptografía podría resolverse en los tribunales. Se espera que un caso en curso entre la SEC y la empresa de pagos transfronterizos Ripple sobre la criptomoneda XRP, por ejemplo, ayude a aclarar si las criptomonedas deben tratarse como valores (y ser reguladas por la SEC) o no. Después de dos años, el veredicto del caso está cerca, pero debido a que se está desarrollando en un tribunal de distrito, no establecerá un precedente vinculante. Sin embargo, una victoria de la SEC fortalecería su caso para convertirse en el criptorregulador de facto. Peirce, el comisionado de la SEC, dice que el objetivo de la agencia es ayudar a permitir la experimentación segura con la tecnología, no empujar a la criptoindustria al extranjero. Pero ella simpatiza con la interpretación. “Si está tratando de enviar el mensaje de que quiere criptomonedas en los Estados Unidos, pero quiere que cumpla con las normas, la forma de enviar ese mensaje es ayudar a las empresas [a cumplir]. Pero no vemos que eso suceda”, dice ella. En una publicación de blog en respuesta a la demanda de la CFTC, Zhao dijo que Binance "no está de acuerdo con la caracterización de muchos de los problemas alegados en la demanda". También describió la demanda como "decepcionante", particularmente porque Binance había estado "trabajando en cooperación" con la CFTC. Binance se negó a proporcionar respuestas oficiales a más preguntas sobre la demanda. Mulvaney dice que cree que la agencia está "mostrando su fuerza" con acciones de cumplimiento como una forma de fortalecer su reclamo sobre la industria, pero al hacerlo, ha perdido su imparcialidad.
En algunas partes de la criptocomunidad, la negativa de los reguladores a establecer líneas claras se ha interpretado como un intento deliberado de sacar a la industria de los EE. UU. A fines de marzo, Circle Internet Financial, emisor de la moneda estable USDC, anunció planes para establecer una sede europea en París. Según un informe de Bloomberg, Coinbase también está planeando una versión extraterritorial de su plataforma de negociación. Grewal se negó a confirmar, pero dice que la compañía está "prestando mucha atención al crecimiento de los mercados fuera de los EE. UU.". “Es difícil operar sin regulación, porque no sabes lo que eres”, dice Mulvaney. “No desea estar sobre regulado… pero necesita lo suficiente para brindar orientación y claridad. Ese es el punto dulce”. Desde principios de año, la SEC ha iniciado una serie de casos contra empresas criptográficas e individuos en los EE. UU. En enero, el regulador acusó al criptointercambio Gemini y al criptoprestamista Genesis Global Capital por un servicio que permitía a los clientes de EE. UU. ganar intereses sobre sus tokens, que según la agencia era una oferta de valores no registrada. En un hilo de Twitter, el cofundador de Gemini, Tyler Winklevoss, calificó los cargos como “una multa de estacionamiento fabricada”. Ni Gemini ni Génesis respondieron a las solicitudes de comentarios. Las criptoempresas dicen que están particularmente frustradas por la embestida regulatoria porque han tratado de comprometerse con la SEC y la CFTC, y han pedido reglas de tránsito más claras y completas. Luego, en marzo, la SEC acusó a Justin Sun, fundador de la cadena de bloques TRON, de manipulación del mercado, así como a ocho celebridades, incluidas Lindsay Lohan y Ne-Yo, por "promocionar ilegalmente" tokens relacionados con Sun sin revelar que eran pagado para hacerlo. Sun no respondió a una solicitud de comentarios. La gente de la industria dice que una mejor resolución sería que el Congreso de los EE. UU. estableciera una legislación integral que rija las criptomonedas. La Unión Europea está en camino de introducir una legislación criptográfica de base amplia en 2024, bajo la Ley de Mercados en Cripto (MiCA), y países como Japón y los Emiratos Árabes Unidos también se han movido rápidamente, pero EE. UU. va a la zaga. Se presentaron una serie de proyectos de ley relacionados con las criptomonedas en el 177º Congreso, pero murieron cuando finalizó la última sesión en diciembre, por lo que deberán volver a presentarse y debatirse formalmente.