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economía y pulgadas

ANÁLISIS-Alcistas de Indonesia aplauden mejor tarde que nunca alza de tasas


por Rae Wee

SINGAPUR, 24 ago (Reuters)El primer aumento de la tasa de interés de Indonesia en cuatro años convirtió a su banco central en uno de los últimos en abandonar la configuración monetaria de la era de la pandemia, pero también les dio a los inversores motivos para mantenerse optimistas en uno de los mercados emergentes más resistentes del mundo.

Bank Indonesia elevó su tasa de referencia el martes, ya que señaló presiones inflacionarias más rápidas, sorprendiendo a la mayoría de los analistas menos de una semana después de que el gobernador Perry Warjiyo dijera que no había necesidad de ajustar.

El aumento de tasas, que Warjiyo llamó «preventivo», se produce después de meses de que el banco central hablara sobre la inflación, lo que suscitó la preocupación de algunos inversores de que los formuladores de políticas eran demasiado informales en su evaluación de riesgos y dependían demasiado de los controles de precios.

«No sé si lo describiría como un alivio, pero tal vez esté viendo algunas lecciones aprendidas de las experiencias en el resto del mundo», dijo Alex Wolf, jefe de estrategia de inversión para Asia en JP Morgan Private Bank. , refiriéndose al rápido ritmo de las presiones inflacionarias globales.

Wolf dice que Indonesia es un país «que preferimos dentro de Asia», con perspectivas de crecimiento sólido respaldado por una sólida demanda interna y términos comerciales favorables.

A otros inversores también les gustó la subida de tipos, que les ha asegurado que los responsables políticos son conscientes de los riesgos y los tienen bajo control, mientras que las expectativas de crecimiento mejoradas también aumentaron la confianza.

la rupia IDR= subió y está un 1,2% por encima de los mínimos de julio, más resistente que sus pares como el índice más amplio de MSCI de monedas de mercados emergentes .MIEM00000CUS se encuentra en un mínimo de seis semanas.

Las acciones y los bonos también han subido, con el Índice Compuesto de Yakarta .JKSE estable en la semana y un 9% más este año frente a fuertes pérdidas en la mayoría de los otros mercados.

El rendimiento de los bonos de referencia a 10 años de Indonesia ha caído casi 50 puntos básicos desde un máximo del 7,544 % en junio ID10YT=RR. La brecha frente a los bonos del Tesoro de EE. UU. también se ha reducido este año, incluso cuando los diferenciales soberanos de alto rendimiento .MERIG00 generalmente ensanchado.

El martes, Citi mejoró su visión estratégica de infraponderado a neutral. Credit Suisse también es optimista.

«Mientras las estimaciones de ganancias a 12 meses continúen con una tendencia al alza… seguimos cómodos con nuestra visión positiva», dijo Suresh Tantia, estratega senior de inversiones de Credit Suisse en Singapur.

«El probable ritmo gradual, en relación con la mayor parte del resto de la región, de ajuste podría resultar un apoyo auxiliar importante para las entradas de cartera en el corto plazo».

PRESIONES EMERGENTES

La lucha mundial por aumentar las tasas y el resurgimiento del dólar han convertido a los mercados emergentes en un lugar incómodo este año, pero el aumento de los precios de las materias primas junto con una reducción en la participación de los extranjeros en las tenencias del mercado de bonos han reforzado la economía de Indonesia y limitado el daño.

El desempeño superior relativo de Indonesia contrasta con los episodios anteriores de inestabilidad económica y financiera, lo que le ha ayudado a sacudir parte de su reputación como un mercado emergente vulnerable y frágil.

«(BI) hasta ahora ha mantenido la estabilidad de la rupia, lo cual es excelente», dijo Lavanya Venkateswaran, economista de Mizuho Bank, quien teme, sin embargo, que la inflación se salga de control.

La semana pasada, el presidente Joko Widodo dio algunos indicios de la presión sobre los precios de la gasolina al insinuar que el costo de los subsidios al combustible (34.000 millones de dólares este año) es insostenible.

Cuando se le preguntó sobre el posible aumento del precio del combustible, Warjiyo dijo que BI actualizaría su perspectiva de inflación de acuerdo con la política de subsidios del gobierno. Cualquier nueva caída en los precios de las materias primas o las oscilaciones de la demanda interna también presentan riesgos.

Sin embargo, los mercados parecen satisfechos con respaldar a los políticos hasta el momento y, además de la moneda, los bonos ilustran mejor la energía nerviosa de los inversores.

Los rendimientos se han mantenido, pero un goteo de salidas ha hecho que los extranjeros tengan la proporción más baja del mercado desde 2009, alrededor del 15,6%.

Ha sido un ligero drenaje de las reservas de divisas de Indonesia, que cayeron a 132.200 millones de dólares en julio, pero se mantienen en un nivel equivalente a las importaciones durante 6,2 meses, muy por encima del estándar internacional de tres meses.

«Creemos que el riesgo de fuga de capitales es menor, ya que las tenencias (extranjeras) ya son bajas», dijeron analistas de Goldman Sachs en una nota el miércoles, que recomendaba vender en corto el peso filipino frente a la rupia.

«Con BI ahora en una ruta de ascenso, creemos que esto será de apoyo para la moneda y, por lo tanto, para los bonos en moneda local, ya que BI mantiene un diferencial de tasa de interés con EE. UU.»

(Reporte de Rae Wee; Editado por Sam Holmes)

((Rae.Wee@thomsonreuters.com;))

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