Vender acciones mineras e invertir en acciones energéticas en su lugar: ese es el mensaje del banco de inversión suizo UBS. Por un lado, el banco cree que el crecimiento global "no sincronizado" y las preocupaciones por la recesión en EE. UU. dificultan el buen desempeño de las empresas mineras. Por otro lado, UBS espera que las acciones de energía continúen generando un excelente flujo de efectivo este año, según UBS. "Ambos sectores tienden a beneficiarse del aumento del crecimiento global, pero no esperamos eso. Por eso creemos que esta es una oportunidad relativa atractiva", escribieron los estrategas de UBS dirigidos por Gerry Fowler en una nota a los clientes el 3 de abril. "Energía El flujo de caja libre es muy alto y creemos que es sostenible. En nuestra opinión, el flujo de caja libre de la minería se deteriorará significativamente". El desempeño de ambos sectores ha sido débil en lo que va del año, con el índice Stoxx Europe Basic Resources cayendo un 6,7% y el índice Stoxx Europe Energy subiendo solo un 1,8%. Sin embargo, UBS cree que los inversores tienen la oportunidad de apuntar al valor relativo entre esos dos sectores, ya que sus caminos divergen durante este período de crecimiento global. La siguiente tabla muestra ocho acciones de energía con calificación de compra con objetivos de precio de dos dígitos. La siguiente tabla muestra seis acciones mineras con calificación de venta con una desventaja significativa en sus precios objetivo. Los analistas de UBS han pronosticado que el flujo de efectivo libre del sector minero disminuirá a medida que los precios de las materias primas a granel retrocedan desde sus máximos. Los precios del cobre todavía rondan sus máximos de esta década en alrededor de $ 4 por libra. Si los precios de las materias primas bajan hacia sus pronósticos, UBS estima que el flujo de caja libre del sector caerá a poco más del 5%. Por otro lado, UBS dijo que cree que incluso si el petróleo crudo Brent cotiza a $ 85 por barril en 2024, los niveles actuales del mercado aún proporcionarían un rendimiento de flujo de efectivo libre de alrededor del 15% para las acciones de energía. Es probable que eso suceda por dos razones. En primer lugar, según UBS, las valoraciones de las empresas de energía tienen actualmente un precio de descuento en comparación con los niveles anteriores a la COVID-19, lo que las hace más baratas que antes. En segundo lugar, los analistas del banco dijeron que se pronostica que la economía de EE. UU. no crecerá significativamente, lo que hará que la demanda supere la oferta nuevamente en los próximos meses y provocará caídas potencialmente pronunciadas en los precios de las materias primas.